2023年3月8日中密控股（300470）发布了重要的公告称彤源投资薛凌云 谷玺 陆凤鸣 潘贻立 安小涛 郭磊于2023年3月7日调研我司。

  答：公司产品主要是中高端机械密封，国内中高端机械密封市场有约 60 亿~70 亿的存量业务市场容量，公司在国内中高端机械密封存量市场的占有率约 8%。增量业务的市场容量受宏观政策的影响比较大，存在不确定性，公司近几年在新项目上市占率很高，特别是在石油化学工业领域，新项目市占率能够达到 60%以上，在天然气长输管线领域增量市场的占有率更高，在公司尚未全力发展的领域市占率较低。

  答：公司在国际市场的订单基本都是石油化学工业领域的增 量业务，从公司取得的订单来看，国际市场增量业务整体毛利 率比国内市场增量业务整体毛利率略高。存量业务方面，由于 公司目前国际市场存量业务少，数据参考性较低，但公司分析 国际市场存量业务的整体毛利率应当也会略高于国内。

  答：根据主要职责、工作胜任能力、以往年度薪酬并结合公司经营情况等诸多因素，在公司任职的非独立董事及其他高级管理人员薪酬方案为采用年薪制，年薪=基础年薪（约40%）+绩效奖金（约 60%），同时，以上年度公司实现净利润为基数，当公司净利润增长率为负数时，薪酬适度下调，下调幅度不超过净利润下降幅度；当公司净利润增长率为 0-15%时，薪酬原则上不做调整；当公司净利润增长超过 15%时，薪酬适度上调，上调幅度不超过净利润增长率超过 15%后的增长幅度。

  问：2022 年机械密封各板块经营情况如何？公司对机械密封各板块未来的发展是怎么样看待的？

  答：2022 年机械密封板块的表现依然稳健。去年国际业务的订单增幅明显，国际业务的增长会是未来公司业务增长中最重要的一块。核电板块也一直在快速推进中，由于国际形势的复杂化，核电领域国产替代工作的形势很好，已逐步取得了很多类型的试用、研发订单，尤其是去年上半年实现了核主泵密封的应用，打破了国外的垄断。随着应用业绩的积累，公司未来在核电领域的发展很值得期待。石油化学工业板块整体比较平稳，炼油项目相对较少，乙烯等化工项目较多。但我国在精细化工领域依然落后于发达国家,未来精细化工领域的发展的潜在能力很大。天然气长输管线领域项目实施前几年进展较慢，落地项目不多。依照我们目前掌握的情况和国家管网公司制定的十四五规划来看，今年的管网项目建设可能会加快进度。我们判断，西四线、川气东送二线项目今年可能会完成密封采购招标。按公司在该领域的市场占有率情况去看，今年天然气长输管线领域的发展形态趋势会相当的好，管线领域未来的市场需求量仍然值得期待。公司正在拓展的新领域制药、造纸、污水处理等领域取得了一定成绩。目前公司也在研究进入矿浆领域，依据公司调研的结果，该领域的密封产品需求量较大。

  问：近两年公司的国际业务发展得很不错，公司对国际市场的长期愿景是怎样的呢？

  中密控股（300470）主营业务：各类机械密封及其辅助(控制)系统的设计、研发、制造和销售,并为客户提供技术咨询、技术培养和训练、现场安装、维修等全方位服务。

  中密控股2022三季报显示，公司主要经营收入9.05亿元，同比上升5.66%；归母净利润2.39亿元，同比上升11.99%；扣非净利润2.2亿元，同比上升11.91%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入3.32亿元，同比上升15.19%；单季度归母净利润8819.79万元，同比上升17.58%；单季度扣非净利润8162.32万元，同比上升18.52%；负债率14.66%，投资收益1348.24万元，财务费用-510.93万元，毛利率51.9%。

  该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为52.1。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中密控股（300470）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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